截至11月11日，国家能源集团四季度以来的发电量达1327.7亿千瓦时，同比增长2.9%；煤炭销量9242.8万吨，自产煤产量7157.1万吨，同比增长5.7%。
在下游用电需求的推动下，煤炭行业整个产业链也有望迎来阶段性回暖，例如上游的煤炭设备和系统、中游煤炭开采和洗选等。
不过相比于中国神华、中煤能源、兖矿能源这种煤炭开采及加工公司，煤机设备企业则略显低调，以郑煤机和天地科技两家企业为主。
目前来看，郑煤机的规模要大于天地科技，但在发展前途的角度上，天地科技还是更胜一筹。
作为煤炭机械设备厂商，其发展空间与下游煤矿开采加工公司的资本开支情况高度相关。
今年1到7月，国内煤炭行业固定资产投资额达3024亿元，同比增长10.5%，但增速已经明显放缓。
需求端上，煤炭需求目前表现还是相对疲软，加上双碳的要求，未来煤电的发电比重会逐步下降，所以需求端上给的空间并不大。
供给端上，现在煤炭库存及进口煤炭量均处于历史高位，煤价上行的空间存在限制，并且受煤矿减量置换加速推进的影响，国内的煤炭供给已经受到了压制。
在减量置换的推动下，煤矿总量快速减少，大型煤矿逐步增多，而大型煤矿往往需要大型装备，因此带动了单位产量煤机投资额的提高。
以天地科技为例，2017-2023年，公司的煤机设备平均单价从311万元上升到479万元，复合年均增速达9%。
除了资本开支带来的新增需求，现有设备的更新需求也是推动煤机设备企业业绩增长的关键因素。
煤机设备的常规使用的寿命一般在6-9年左右，液压支架的寿命相对较长，在8-10年左右。
假设按照8-10年的时间来推算，未来三年对应的设备投资年份大约是2014-2018年，正好是上一轮煤机设备企业更新资本开支的下行周期，所以未来几年的更新替换需求也并不大。
既然新增需求和更新需求的空间都有所收窄，那未来煤机设备企业的业绩增长点更多放在产品结构上，而目前煤机智能化是最为主流的产品趋势。
截至到2023年，国内煤矿的智能化采掘工作面已经增加到1600个左右，智能煤矿的渗透率大约是16.5%。
而目前头部的煤矿集团比如国家能源、陕煤等，智能化采煤的渗透率已达40%-60%左右，所以对标头部矿企，行业平均的智能化采煤渗透率还有较大的提升空间。
目前公司已具备完整的智能矿山控制管理系统，囊括了生产、保障和安全三大环节，这是郑煤机所没有的。
2023年，天玛智控的SAC型液压支架电液控制管理系统、SAM型综采自动化控制管理系统市场占有率均达30%以上，位居行业第一。
强大的产品实力也推动了天玛智控业绩的增长。2018-2023年，天玛智控的净利润从0.86亿元增长至4.2亿元，复合年均增长率高达38%。
除了智能化产品，天地科技的基础煤机产品品种类型也十分丰富，这让公司减少了对单一产品的依赖，毛利率变动相较于郑煤机来说也更加平稳。
不过就净利率来说，天地科技的一马当先的优势正在减小。截至2024年三季度，天地科技的净利率为12.8%，同期郑煤机的净利率已提升至11.9%。
